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（原标题：21深度｜“市值处治14条”郑再版闪现新信号： 三类“松捆”与两类“加码”并现）
21世纪经济报谈记者崔爱静 北京报谈 11月15日晚间，证监会发布郑再版块《上市公司监管引导第10号——市值处治》（以下简称“市值处治14条”），自公布之日起推论。
这是继2014年市值处治初次被写入成本阛阓顶层瞎想文献后，再度发布的有意针对市值处治的蹙迫文献。
“市值处治14条”征求意见稿发布于9月24日。21世纪经济报谈记者玄虚采访与梳剃头现，相较于征求意见稿，此番郑再版块具有多项变化，关于上市公司而言全体“松捆”。“松捆”内容触及长期破净公司估值提高野心内容要求；压缩需要在年度事迹证据会上进行估值提高野心专项证据的公司界限；将上市公司股份回购安排由“必作念题”调遣为“选作念题”；关于阛阓弘扬显然偏离上市公司价值的，不再强制依规发布股价异动公告等。
值得慎重的是，郑再版块“市值处治14条”在“松捆”的同期，关于上市公司的个别要求进一步“收紧”，典型如关于主要指数成份股公司新增要求，要求其经董事会审议后败露市值处治轨制制定情况。
三类“松捆”11月15日，证监会发布郑再版块“市值处治14条”，这距离征求意见稿发布只是往常50多天。
证监会暗示，征求意见时辰，证监会共收到关联意见冷漠232条， 剔除与法律阐扬条规莫得凯旋干系的意见后，诡计156条意见。反馈意见主要包括进一步了了市值处治见识，关联主体使命义务的细化，对主要指数成份股公司和长期破净公司具体败露要领和内容的优化等方面。证监会从成心于提高施行后果、幸免加多败露职守的角度遴荐了绝大无数意见。
21世纪经济报谈记者对比征求意见版块与此番郑再版块发现，二者永诀相对不少，关于上市公司的要求变化“有紧有松”，全体以“松捆”为主。在受访东谈主士看来，这些“松捆”是从可行性角度登程，成心于突破上市公司“条款不允许，难以施行”的或有借口，继而使其切实履行市值处治新规，提高市值处治水平，更好顾惜投资者利益。
具体来看，“松捆”主要体现为三大类。
类别一：松手放宽长期破净公司估值提高野心等关联要求。
一方面，关于长期破净公司的估值提高野心要求放宽，此前要求估值提高野心内容需要包括决议、期限及具体设施；如今仅要求明确、具体、可施行。
另一方面，关于长期破净公司，征求意见稿要求一起长期破净公司在年度事迹证据会中就估值提高野心施行情况进行专项证据，郑再版块将事迹证据会需要进行专项证据的上市公司界限压缩至“市净率低于场地行业平均水平的长期破净公司”。
类别二：上市公司股份回购安排由“必作念题”调遣为“选作念题”。
针对股份回购，征求意见稿要求董事会蚁合上市公司的股权结构和业务计议需要，推动在公司划定粗略其他里面文献中明确股份回购的野快慰排。
郑再版块则在此项划定前添加“饱读舞”二字，这意味着上市公司明确股份回购安排由强制施行调遣为活泼弃取；与此同期，郑再版块将股份回购安排内容由“野快慰排”调遣为“机制安排”。
类别三：加多上市公司股价异动处理的活泼性。此类“松捆”调遣最多，蚁集在三个方面。
领先，关于上市公司阛阓弘扬显然偏离上市公司价值的，郑再版块去掉“依规发布股价异动公告”的要求，仅要求其审慎分析研判可能的原因，积极选择设施促进上市公司投资价值合理反馈上市公司质地。
其次，关于上市公司股价出现异动等情况严重影响投资者判断的，征求意见稿要求董事长召集董事会连络提高上市公司投资价值的具体设施，郑再版块删除此要求。
再者，关于各样媒体报谈和阛阓传说可能对投资者决策粗略上市公司股票往返价钱产生较大影响的，对上市公司的要求稳当放宽。在征求意见稿中，发布认识公告、官方声明、联接召开新闻发布会均为上市公司应有恢复神志，郑再版块则仅将发布认识公告作为必备项，官方声明、召开新闻发布会是否进行可由企业自主弃取。
值得慎重的是，此类情况在“松捆”的同期也新增要求，要求董秘实时向董事会敷陈。
“紧箍咒”加码相较于征求意见稿，郑再版块“市值处治14条”在为上市公司“松捆”的同期，亦有所“加码”。
“加码”之处蚁集体现为两点，关于主要指数成份股公司，在征求意见稿要求其制定市值处治轨制、明确具体职责单干、在年度事迹证据会中就轨制施行情况进行专项证据的同期，郑再版块要求其经董事会审议后败露市值处治轨制的制定情况。
与此同期，在上市公司中长期分成野心制定方面，郑再版块“市值处治14条”通常有所调遣。
新版“市值处治14条”明确，饱读舞董事会左证公司发展阶段和计议情况，制定并败露中长期分成议论，加多分成频次，优化分成节拍，合理提高分成率，增强投资者获取感。征求意见稿中，莫得“左证公司发展阶段和计议情况”关联表述。
此外，在郑再版块“市值处治14条”草拟布景中，证监会新增划定，要求上市公司寂静修复以投资者为本的领略，推动上市公司投资价值充分反馈上市公司质地。
两类企业市值处治受极端要求除了调遣之处，“市值处治14条”自身重心内容通常值得相配关心。
记者经由采访与调研发现，关于上市公司而言，“市值处治14条”最值得关心之处在于，其对上市公司董事会、董事和高档处治东谈主员、控股推进等在市值处治中的应有使命作出了明文划定。
具体来看，董事会应当嗜好上市公司质地的提高，在各项要紧决策和具体处事中充分接头投资者利益和汇报；董事长应看成念好关联处事的督促、推动和联接，董事和高档处治东谈主员应当积极参与提高上市公司投资价值的各项处事；董事会布告应看成念好投资者干系处治和信息败露等关联处事；控股推进不错在稳当条款的情况下通过股份增合手等神志提振阛阓信心。
值得慎重的是，关于两类极端上市公司——主要指数成份股公司和长期破净公司，监管对其市值处治作出极端要求。
一方面，主要指数成份股公司应当制定并公开败露市值处治轨制，明确具体职责单干、里面侦察评价等，并在年度事迹证据会中就轨制施行情况进行专项证据，同期经董事会审议后败露市值处治轨制的制定情况。其他上市公司可参照施行。
另一方面，长期破净公司应当制定上市公司估值提高野心，并经董事会审议后败露。估值提高野心关联内容应当明确、具体、可施行，不得使用容易引起歧义粗略误导投资者的表述。
关于市净率低于场地行业平均水平的长期破净公司，进一步要求其在年度事迹证据会中就估值提高野心施行情况进行专项证据。
数年前，监管曾经出台市值处治关联战略。彼时，一些企业试图通过市值处治操作拉抬股价，而非聚焦于公司计议把企业作念大作念强，“伪市值处治”一度四起。
为了绝交个别企业以市值处治为名进行“伪市值处治”，此番“市值处治14条”对潜在“伪市值处治”行径开出明确不容划定，要求上市公司过甚控股推进、骨子适度东谈主、董事、高档处治东谈主员等切实提高合规领略，不得在市值处治中出现主管阛阓、内幕往返、违纪信息败露等各样违法违纪、挫伤中小投资者正当职权的行径；同期不容对上市公司证券过甚繁衍品价钱等作出权衡粗略应承；未通过回购专用账户实施股份回购，未通过相应实名账户实施股份增合手，股份增合手、回购违犯信息败露或股票往返等法律阐扬等，通常被明令不容。