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主要不雅点
10月12日财政部发布会上，蓝佛安部长将“重复欺诈所在政府专项债券、专项资金、税收政策等器具，支援鼓励房地产市集止跌回稳。”列为一揽子有针对性增量政策举措的第三条（仅次于化债、相配国债注资大行）；
财政部副部长廖岷张开先容了财政部的三方面考虑：
第一，允许专项债券用于地盘储备。
第二，支援收购存量房，优化保险性住房供给。
第三，实时优化完善相干税收政策；11月8日，蓝部长在东谈主大常委会新闻发布会上提到“支援房地产市集健康发展的相干税收政策，已按身手报批，近期行将推出”。11月11日~13日，《奉告》、《公告》接踵发布，财政支援地产政策落地斥逐。
一、《公告》：显性的增量，契税、地盘升值税超预期支援住户、企业
《公告》调养了哪些税？可分两部分：
一是明确与取消等闲住宅和非等闲住宅法式邻接接的税收政策（升值税和地盘升值税），得当预期，属于“四个取消”、赋予地市政府调控自主权，已由财政部部长助理宋其超在10月17日住建部发布会上阐明；
二是针对住户和企业的税收政策（契税和地盘升值税），超预期，聚合关连部委肃穆东谈主先容：契税的增量点在哪？
针对住户，超预期支援刚性和改善性住房需求：
1、购房不超140平米，契税降至1%（不管独一住房、二套房）；
2、购房140平米以上，独一住宅券税减按1.5%，二套宅券税按2%；
3、不再分散对待北上广深二套房（面积不最初140平米，契税1%；140平米以上，契税2%）。地盘升值税的增量点在哪？针对企业（个东谈主销售住房暂免征收地盘升值税），超预期缓解房地产企业财务费劲（跟着地产市集赓续调养，部分地产方法升值率降幅较大，地盘升值税预征率下限过高，或导致企业赓续多缴税、蓄积资金压力）：将各地区地盘升值税预征率下限合伙裁减0.5个百分点，即东辖下限为1.5%，中部和东北下限为1%，西辖下限为0.5%。
二、《奉告》：避讳的增量，土储专项债支援所在政府，或有4万亿
《奉告》虽由当然资源部发布，但本体对应廖副部长10月12日先容的“有意于房地产巩固发展的政策纪律”三方面考虑之首，预测土储专项债有望成为4万亿级别的增量政策，老本市集刻下对其敬爱进度仍不足。
为何政策量级或有4万亿？提供一个参考视角：疫情以来，一些所在政府由于卖地不畅，让城投托底地盘市集，对其酿成较大资金占用；咱们测算2020~2024年城投超惯例拿地占用资金近4万亿，土储专项债或以“类化债”逻辑，大额开释这部分流动性（具体土储专项债是否沿途、何种节律支援城投，尚不明晰，仅从支援所在政府角度，指示一个支援该器具放量的视角）。
关于所在政府而言，若来岁土储专项债重启刊行，当地又有得当中央计谋条目或当地民生、实体经济需要的方法，往常或就能酿成参预经济轮回的增量（仍属所在合剃头展权）。《奉告》明确“收回收购的地盘原则受骗年不再供应用于房地产开荒”，但“收回收购地盘用于民生范围和实体经济项打算，不受上述截至”，城投长期以来当作所在政府方法修复的垂危持手，自己上风就不在房地产开荒、而在民生范围和实体经济方法修复，得当《奉告》条目。
三、对老本市集意味着什么：好饭不怕晚，空间在路上
重申来岁两会之前，预测财政政策随时仍有增量可能，真的莫得明确证伪的风险，风险偏好上行概率料将显耀大于下行，是珍稀的、细目性较高的活跃窗口。
风险指示：
财政政策不足预期，市集响应超预期，测算基于一定前提假定存在偏差风险。
