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（原标题：边风炜：2025年期待中国慢牛行情）
近期好意思股出现集中下落，谈琼斯指数十连阴，说是因为好意思国经济太好了，通胀预期昂首了，来岁好意思联储降息预期下降了，是以下落了。
说来也怪，经济好了，不降息了，是以股票跌了，嗅觉好意思国股票就靠着流动性撑执，即使经济变好，股票也不成，是不是估值太高了呢?
反之，A股市集是利率越来越低，钱也不少，但即是因为经济数据恒久不够亮眼，因此市集无法执续走强，咱们不涨是经济不够好，好意思股下落是经济太好，一本事投资者皆温和了，这股市涨跌到底与什么相关呢?
紧记2000年太阳谷会议，巴菲独有过一次发言，其中说到股票高涨的三大基础“盈利、利率和资金”，三者居其二，则成牛，反之则熊。
昔日两年，好意思股盈利迟缓复苏，资金跟着高利率不停涌入，汲引了执续多年的牛市;当下，诚然好意思股盈利也曾可以，但跟着利率的迟缓回落，资金运转出现不合，此时利率仍在高位，资金且战且退，三者只剩盈利，只怕牛市有些难认为继了。
A股昔日两年盈利回落，资金存于银行，因此即使利率一再缩短，但市集总体走熊。本轮行情，计策一方面赓续压低利率，另一方面高层猖厥引入持久成本、耐烦成本，三者已具二，当下诚然企业盈利复苏镇定，但水牛恐已运转。
再有计划两地当下企业的平均估值，咱们有原理信服，中好意思之间的成本或将在明天从头分派，被低配了三五年之久的国内钞票有望迎来一次重估。诚然此时外资关于中国钞票也曾不合较大，但跟着本事推移，信服会有更多资金眷注到咱们，AH股有望成为光芒年众人成本涌入的凹地，但愿咱们也能实在走出中国慢牛行情。
(作家为爱建证券首席投顾)