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导语：如晶科压价销售BC居品，对险峻隆基短期成功；这将飞速消费BC技巧上风，以致令BC利润窗口期大幅裁汰。
01 远虑与近忧
12月1日起，部分光伏居品出口退税率从13%下调至9%的政策致密引申。
字据海关总署统计，本年前三季度，中国出口的光伏组件共计227.6亿好意思元。业界测算，按照休养之后9%的出口退税率，中国的光伏企业将减少诡计约10.54亿好意思元的出口退税金额。
选拔离岸价钱（FOB）要求的往复，货品一朝装船，风险和用度便转嫁给了买方。关税由入口方负责支付，而出口方则有权得回退税。
若退税率碰到下调，这部分减少的退税额，常常只可由出口企业自行承担。
除了提价，组件厂难以把退税“损失”，顺利滚动给外洋客户。
光伏进入酷寒期，部分企业也曾在耗费现款流。如今光伏退税再减少4%，外洋订单较多的头部组件厂，日子将过得将愈加拮据。
晶科动力（688223.SH）就是其中之一。
2024年前三季度，晶科动力的组件出货量73GW高居榜首。从中报看，晶科的外洋组件出货占比65%，亦然行业中占比最高的队伍。
有光伏产业东谈主士流露，本年下半年，晶科动力与外洋电站鉴定了历久公约，商定的单价在0.6元/瓦傍边。这些公约触及的组件居品，将在改日几个月乃至一年内分阶段寄托。
固定公约价钱意味着，若改日原材料资本飞腾，将对晶科的盈利才气产生负面影响。
天然硅料价钱仍鄙人跌，不外，有券商瞻望硅料价钱有望追想到至少6万块钱傍边，回到本年一季度的水平。硅料头部厂商合计，多晶硅步调价钱也曾触底，价钱向下空间有限，短期有望维稳运行。
以上都还属于远虑。从近忧上，晶科动力与隆基绿能（601012.SH）各自代表的TopCon与BC阵营，正在技巧门路上较劲。
任何光伏市集的风吹草动，都可能成为光伏行业变局的要津变嫌点。
02 沉重守擂
早在8月份，晶科动力就给出了TopCon明确的增效旅途。晶科动力副总裁钱晶暗示，TopCon面前阶段的重心，是冲破双面钝化结构。
“到2024年底，晶科动力TopCon电板量产成果就会达到26.4%-26.5%。2025年，则将接近或越过27%，最终有望达到接近28%。”他提到。
10月24日，晶科动力晓谕推出第三代N型TopCon Tiger Neo 3.0光伏组件居品，变嫌成果达到了24.8%，瞻望2025年量产。
2022年晶科动力基于 TopCon技巧开荒 Tiger Neo第一代组件后，后代组件以平均每年景果耕作1%、功率提高30瓦的速率，执续更新。
11月22日2024第二十届中国太阳级硅及光伏发电探讨会上，TopCon 的另一大巨头天合光能（688599.SH）发布i-TopCon Ultra技巧电板，初次将TopCon电板成果推升到26.5%以上的新记载。
比较之下，BC也在不休取得冲破性阐扬。从前偏向“小众”的BC门路现如今已成风光，至极是“双面BC”技巧的发展。
在央企的救济采购招标中，BC技巧已被单独分辨为一个标段，得手进入了救济式光伏电站市集。
现在，以TCL中环（002129.SZ）、爱旭（600732.SH）和隆基为代表的大厂，正积极组建BC技巧定约，勾引了钧达股份（002865.SZ）、高景太阳能等繁密企业参与。在产业链协同尽力下，他们尽力把BC技巧的蛋糕作念大，产业链更快降本增效。
他们笃信，BC技巧是最接近晶硅变嫌成果极限的终极处分决策。爱旭的ABC组件量产主流成果本年冲破24.2%，这使得TopCon与BC之间的竞争愈发强烈。
BC阵营的富贵发展，恰如昔时的晶科动力扛旗之举。
四肢N型TopCon技巧的时尚，晶科彼时通过浅薄维持配合资伴，有用逼迫了关连建立和材料资本，鼓励了TopCon技巧成为行业的主流取舍。
如今，TopCon带头老大正濒临着双重挑战。
一方面，要确保TopCon不单是是主流，而是完全的主流。在三年、五年的周期上，越长越好。这需要TopCon技巧在增效上不休取得阐扬。
另一方面，要尽可能压制隆基的发展势头。
若是隆基凭借资金实力和BC技巧再行夺回组件销量“一哥”地位，晶科动力改日再次非常隆基，将变得贫瘠重重。
一个种群领头羊的没落，将意味着统共这个词种群被淘汰。
03 作念BC只为反击？
起初行者动量产TopCon的晶科，险些倾其统共干预。无奈TopCon的红利期太短，严重制约了晶科的盈利才气。
字据2024三季报，晶科动力账上现款有267亿元。但包括短期借款、历久借款、应酬债券及一年内到期的非流动欠债在内，这部分有息欠债诡计越过了312亿元。
如今BC和HJT技巧不休追逐。TopCon如不行为晶科赚到弥散的目田现款流，下一代技巧的竞争中，即即是巨头也有掉队的风险。
相配内卷的环境下，高处不堪寒。领跑者需要恒久保执起先，压力弘大。惟有能起先，妙技并不那么进军。
在10月8日机构调研中，晶科动力流露对BC单面技巧的计谋考量，指出该技巧在市集上有10%-20%的需求。公司对BC关连研发的起先性比较有信心，现在在评估改日产能干预边界。
多个信源传出，晶科正在山西一体化工场一期搭建BC研发坐褥线，边界在3GW傍边。
晶科动力涉足BC技巧，本不及为奇。包括天合在内的几家组件厂，齐已储备BC的技巧和训练线。
晶科投资BC，是因为果然看好BC技巧出路吗？
媒体报谈，接近晶科动力东谈主士先容，该公司在有想象BC产能的同期，还将晓谕一个进军决定，那就是BC居品与TopCon同价。
若是晶科果然诳骗本身的影响力停战话权，压价销售行将面世的BC居品，将飞速消费BC技巧的初期上风，在短期内有用险峻隆基，以致会让BC技巧的利润窗口期大幅裁汰。
况且，晶科有TopCon的出货量四肢“家底”。即便BC居品线计谋性耗费，晶科动力也不至于因此“返贫”，恒久保执头部上风。
这么一来，晶科只需投资极少点产能，就能大幅拉低all in BC的敌手阵营毛利。
TopCon一哄而起激发的盈利下滑，或将在BC阵营再度重演。
好在，晶科总会拘谨于试验主张，这常常是致胜关窍。
12月4日，在2024光伏行业年度大会现场，钱晶共享了我方的不雅点：“晶科莫得偶像拖累，长期听客户的声息；客户要什么，晶科就坐褥什么”。
现在看，HJT是理思的双面电板技巧，BC是完好的单面电板技巧且正在发展双面。而TopCon则是最熟练最有性价比的技巧。
三者到底谁更优，最终如故客户的取舍。
客户防备的是性价比和利润。这亦然近两年TopCon的渗入率急速耕作的原因。
晶科能不行一直起先下去，要津如故看TopCon增效阐扬。