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（原标题：“百亿”梦碎后，洽洽食物若何走出增长困局？）
文 | 张佳儒
许多东谈主知谈洽洽食物，是从一包瓜子运行的。$洽洽食物(SZ002557)$是食物行业龙头企业，在葵花子商场份额排第一，有“瓜子大王”的名称。
2023年，洽洽食物瓜子产物营收下滑，带动公司上市12岁首次营收净利润双降，“双百计谋”中的百亿收入方针梦碎，公司若何走出增长困局？
日前，洽洽食物交出2024年三季报，前三季度营收同比增长6.24%;归母净利润增长23.79%。
干系词，功绩回暖的洽洽食物，中枢业务瓜子业务增长乏力，公司“双百计谋”中的老方针，以及2024年度股权激勉接头中的新方针能否达成？存在不小的悬念。
除此除外，洽洽食物的投资者信心也有待提振。
2023年，洽洽食物股价跌幅为30%，2024年以来的股价涨幅亦然负数。2023年底，洽洽食物加杠杆的职工握股接头完成公司股票购买，成交均价高于公司最新股价，职工握股接头有失掉的风险。
历史最好三季报背后的隐忧，瓜子业务增长乏力
日前，洽洽食物走漏2024年三季报，公司营收47.58亿元，同比增长6.24%;归母净利润6.26亿元，同比增长23.79%。
纪念上年同时，2023年前三季度，洽洽食物营收44.78亿元，同比上升2.16%;归母净利润5.06亿元，同比下降19.28%。
经对比，洽洽食物2024年前三季度业营收增速小幅增长，归母净利润在上年同时低基数的配景下增长显著。公司2024年第三季度营收、利润创同时历史新高，这份财报也被外界称为历史最好三季报。
值得属见识是，这份历史最好三季报背后，也藏着增长隐忧，比如，洽洽食物瓜子业务增长乏力。
洽洽食物主要分娩坚果炒货类失业食物，产物有洽洽红袋香瓜子、洽洽蓝袋风范瓜子、洽洽小黄袋逐日坚果、洽洽小蓝袋益生菌逐日坚果、逐日坚果燕麦片、坚果礼盒等。
遥远以来，瓜子产物是洽洽食物的中枢产物。2011年，洽洽食物挂牌上市时，75%的主买卖务收入由葵花籽类产物孝敬。2023年和2024半年报中，洽洽食物葵花子产物营收占比为62.75%、63.98%。
2024年三季报，洽洽食物并未走漏瓜子业务等细分业务的增长情况，从最近的财报中可窥见一二。
把柄2023年年报，公司瓜子业务营收增速为-5.36%，是坚果类和其他产物在内的三大分类中独一下滑的。在瓜子业务的拖累下，洽洽食物迎来了上市12岁首次营收净利润双降。
2024年半年报中，瓜子业务营收增速为3.01%，坚果类和其他产物营收增速为23.90%、10.43%。从增速上看，瓜子业务拖累了洽洽食物的举座功绩增速。
第三季度，洽洽食物营收增速为3.72%，瓜子业务营收增速若何，还有待不雅察。
除了瓜子业务，洽洽食物近几年致力于于多元产物的布局。
2017年,洽洽食物认真推出小黄袋“逐日坚果”。2017年报中，洽洽食物暗示，坚果这一公司第二品类依靠逐日坚果这一产物马上运行放量、费力瓜子炒货类别的成长，马上达成在末端商场的铺货上量。
坚果类产物渐渐成为洽洽食物功绩增长的第二弧线。
2017年至2023年，洽洽食物坚果品类营收分辨为2.47亿元、5.02亿元、8.25亿元、9.5亿元、13.66亿元、16.23亿元、17.53亿元，占营收比例为6.86%、11.97%、17.06%、17.96%、22.83%、23.58%、25.75%。
但值得属见识是，从2023年功绩来看，坚果类产物的收入占比普及至总收入的25.75%，仍难以断绝瓜子业务下滑带来的增长减慢。在此配景下，洽洽食物运行寻找第三条增长弧线。
5月份的投资者关系纪录表中，洽洽食物暗示，公司近期在接头异日3-5年的计谋，寻找第三增长弧线，2025年可能会应时启动，但这一定是有商场范围，至少是本人买卖额中遥远能达到20亿到50亿的一个品类。
第三增长弧线的备选品类有什么？
10月25日，洽洽食物在电话会议上暗示，包括坚果乳、薯片、花生、豆类。其中，坚果乳还需要进一步孵化和试销:薯片要进一步普及且优化产物结构:花生品类在第三季度普及更快一些。
在瓜子业务增长乏力的配景下，洽洽食物走出增长困局的花式，即是发力第二和第三增长弧线，这也关系着异日的功绩方针的达成。
百亿方针折戟后，新方针能否完成仍有悬念
早在2020年，洽洽食物曾提议“双百计谋”，称公司三年计谋方针为2023年含税销售收入100亿；异日3-5年接头遮蔽100万个末端。
洽洽食物“双百计谋”中“含税销售收入100亿”，并不是营收100亿元。据业内东谈主士估算，含税销售收入100亿折算成不含税约是80多亿元。
2023年,洽洽食物达成买卖总收入68.06亿元，与80多亿元有距离。2023年5月，洽洽食物暗示，公司有40-50万活跃末端，2-3年要作念到百万末端。
不丢脸出，洽洽食物的“双百计谋”中的方针要延后了。2023年报中，洽洽食物预测异日发展计谋，称执意现实“百亿收入、百万末端”的“双百计谋”。
除了此前的“双百计谋”老方针，洽洽食物还设定了新的功绩方针。
9月19日，洽洽食物发布股权激勉接头草案，其中2024年的功绩侦察方针是：主买卖务收入增长率不低于12%且扣非归母净利润增长率不低于24%。
2023年报显现，洽洽食物营收由主买卖务收入和其他业务收入构成，其中主买卖务收入占比为99%。
把柄三季报，洽洽食物营收同比增长6.24%;扣非归母净利润同比增长31.44%。不丢脸出，公司扣非净利润增速进步年度方针增速，营收增速较全年的增速差距较大，能否达成预期方针悬念较大。
洽洽食物三季报发布后，部分券商在研报中，预测公司功绩弘扬。华龙证券料到公司2024年买卖收入为75.24亿元，同比增长10.55%。国海证券料到公司2024年营收75.41亿元，同比增长11%。
把柄券商预测，洽洽食物2024年的营收数据，仍不可达成“双百计谋”中的百亿收入方针，接近达成股权激勉接头草案中主买卖务收入12%的增长方针。
为了激勉职工积极性，洽洽食物除了股权激勉接头，还发布了多份职工握股接头。
2023年10月，洽洽食物发布第九期职工握股接头（草案），草案显现，本次职工握股接头筹集资金总和不超 10000万元，其中职工自筹资金不进步5000万元，拟通过融资融券等法律规则允许的花式达成融资资金与自筹资金的比例不进步1:1，即融资资金不进步5000万元。
洽洽食物控股鼓励华泰集团拟为证券公司融资融券业务等金融机构的融出本息提供连带担保、追保补仓等连累。
适度2023年12月31日，洽洽食物第九期职工握股接头购买公司股票统共270.1万股，成交金额9792.61万元，成交均价约为36.255元/股，购买操作完成。职工握股接头存续期为2023年12月25日至2025年12月24日。
关于加杠杆的职工握股接头来说，淌若公司股价大要握续高涨，职工能享受到更多收益，一朝股价下落，职工失掉的风险也会加大。
二级商场上，2024年以来，洽洽食物股价跌幅为7.81%。10月29日收盘，洽洽食物股价32.10元，低于上述职工握股接头成交均价36.255元。
2024年上半年，洽洽食物曾有一次分成，并除权除息，影响了股价变动。干系词，2023年12月31日职工握股接头购买股票完成于今，公司股价处于下落情状，由此可见，职工握股接头有失掉风险。
概述来看，2024年前三季度，洽洽食物功绩增长可圈可点，但异日握续增长仍存挑战，第二、第三弧线的发力至关迂曲。“双百计谋”方针折戟后，洽洽食物的新老功绩方针能否达成仍存悬念，咱们将保握轻柔。